22 de Enero de 2008

Nueva nota de prensa del Observatorio de Coyuntura Económica del IJM sobre la reciente rebaja de tipos:

El Observatorio de Coyuntura Económica del Instituto Juan de Mariana considera que está política será tremendamente nociva para la economía. Estamos en medio de una crisis económica caracterizada por un excesivo endeudamiento de familias y empresas que se ha traducido en inversiones que ahora se revelan como incorrectas (hipotecas subprime, recompras apalancadas de acciones, crédito al consumo...). El problema más grande que se nos plantea a medio plazo es el posible colapso de toda esa montaña de deuda, lo que sin duda daría lugar a una contracción crediticia y descapitalizaría a familias, empresas y bancos.

Esta reducción de tipos de interés inducida por la Fed es, por consiguiente, la medida más desafortunada que en política monetaria podría tomarse. Primero porque si la reducción de tipos logra su objetivo (que se reanude el ciclo de endeudamiento) sólo habremos agravado el problema de partida: acumularemos más y más deuda y el riesgo de impago masivo se disparará. Segundo, porque si, como las recientes anteriores reducciones de los tipos de interés en EEUU muestran, las mayores facilidades de los bancos centrales no logran que los bancos comerciales interrumpan su restricción del crédito, la reducción de tipo de interés se traducirá en una mayor inflación, especialmente en el campo de las materias primas que, en estos momentos, está actuando como refugio y protección a la pérdida continua de poder adquisitivo.

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