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Bitácora de Juan Ramón Rallo Julián

Por fin, tras muchos retrasos, publicamos el quinto boletín de coyuntura económica en el Instituto Juan de Mariana. Con diferencia, es al que más tiempo he dedicado, lo que se nota en su extensión y, espero, en su calidad. Lo podéis leer completo aquí; básicamente analizo las causas que llevaron a la quiebra de Lehman Brothers y, sobre todo, sus consecuencias en forma de intervenciones estatales y monetarias.

Muchas de sus conclusiones ya las he ido desgranando en los artículos de opinión que he ido publicando en los últimos meses. Otras no. Sobre alguna de las más polémicas, una alternativa privada al rescate público de la banca, hemos sacado una nota de prensa y, además, he publicado un artículo en Libertad Digital:

Habría bastado con que los acreedores del sistema financiero hubiesen convertido, en el peor de los casos, el 8,5% de sus créditos en acciones para que toda –repito, toda– la banca estadounidense hubiese evitado la quiebra sin necesidad de meter un solo dólar del contribuyente. Situación bastante parecida a la española, con la salvedad de que este proceso habría implicado que los políticos renunciaran a sus chiringuitos, privatizando las cajas de ahorro.

La estrategia de convertir deuda en acciones es muy habitual en los procedimientos concursales. Aquellos acreedores que confían en la viabilidad del negocio, en lugar de liquidarlo aceptan pasar a ser sus propietarios. Lo mismo podría haberse hecho con el sistema financiero internacional: si yo hubiese prestado 100 euros por ejemplo a Citigroup, éste me debería haber devuelto 91,5 euros y los 8,5 euros restantes me los habría pagado en forma de acciones del banco; una vez evitada la quiebra, el banco habría podido volver a generar beneficios, con lo que el precio de sus acciones habría aumentado, y yo sólo tendría que haberla vendido para recuperar el monto total de mi préstamo.

Pero vamos, el boletín es mucho más que eso, así que si tenéis tiempo y ganas, os recomiendo su lectura. Y como siempre, muchas gracias a Ýlvaro y a Ýngel, sin cuya ayuda el boletín todavía estaría en un documento de word lleno de gazapos.