Economía
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Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 17 de Septiembre de 2005 a las 23:18
El Banco Central de la República Argentina ha entrado en una contradicción difícil de resolver: pretende mantener el tipo de cambio alto y, al mismo tiempo, evitar la inflación. Es decir, quiere controlar la oferta y la demanda. La historia ya ha demostrado que estrategias de este tipo son insostenibles en el largo plazo.
Si la política económica del gobierno no es nada clara (por lo menos no se conoce una estrategia de largo plazo en esta materia), la política del Banco Central tampoco resulta muy diáfana. No se sabe si su objetivo es mantener baja la tasa de inflación o intentar lo imposible: sostener el tipo de cambio real en niveles “altos” para mantener el modelo de sustitución de importaciones. Lo único que sabemos es que el BCRA, que no es una institución independiente al estilo de la Reserva Federal, ha entrado en una contradicción que le va a resultar complicado resolverla. El primer problema que tiene el gobierno en este sentido es que el tipo de cambio nominal viene cayendo, con un mercado cambiario ofrecido, y como la tasa de inflación es mayor a cero, el tipo de cambio real tiende a bajar. ¿Por qué está bajando el tipo de cambio real si el gobierno quiere mantenerlo alto?
En primer lugar hay que tener en claro quiénes ofrecen dólares en el mercado y quiénes los demandan. Los que ofrecen dólares son los exportadores y los que ingresan capitales. Los que demandan dólares son los importadores y los que giran capitales al exterior. Como hoy nadie ingresa capitales al país, la oferta está dada sólo por las exportaciones.
Por el lado de la demanda, no hay fuga de capitales como en el 2001 y 2002, pero el gobierno sigue haciendo algunos pagos de deuda externa. De manera que la demanda de dólares está dada por el pago de los intereses del gobierno más las importaciones.
Para este año podemos estimar una diferencia entre exportaciones e importaciones (saldo de balance comercial) de U$S 10.500 millones. Si el gobierno logra un superávit fiscal primario equivalente al 3,5% del PBI, dispondría de pesos suficientes para comprar unos U$S 4.540 millones. Menos de la mitad del superávit comercial. En consecuencia, el mercado cambiario quedaría ofrecido en unos U$S 6.000 millones. Si el mercado queda ofrecido, el tipo de cambio nominal tiende a bajar y, por lógica consecuencia, el tipo de cambio real también baja, conspirando contra el objetivo del gobierno de sostener un tipo de cambio real alto.
Si la política económica del gobierno no es nada clara (por lo menos no se conoce una estrategia de largo plazo en esta materia), la política del Banco Central tampoco resulta muy diáfana. No se sabe si su objetivo es mantener baja la tasa de inflación o intentar lo imposible: sostener el tipo de cambio real en niveles “altos” para mantener el modelo de sustitución de importaciones. Lo único que sabemos es que el BCRA, que no es una institución independiente al estilo de la Reserva Federal, ha entrado en una contradicción que le va a resultar complicado resolverla. El primer problema que tiene el gobierno en este sentido es que el tipo de cambio nominal viene cayendo, con un mercado cambiario ofrecido, y como la tasa de inflación es mayor a cero, el tipo de cambio real tiende a bajar. ¿Por qué está bajando el tipo de cambio real si el gobierno quiere mantenerlo alto?
En primer lugar hay que tener en claro quiénes ofrecen dólares en el mercado y quiénes los demandan. Los que ofrecen dólares son los exportadores y los que ingresan capitales. Los que demandan dólares son los importadores y los que giran capitales al exterior. Como hoy nadie ingresa capitales al país, la oferta está dada sólo por las exportaciones.
Por el lado de la demanda, no hay fuga de capitales como en el 2001 y 2002, pero el gobierno sigue haciendo algunos pagos de deuda externa. De manera que la demanda de dólares está dada por el pago de los intereses del gobierno más las importaciones.
Para este año podemos estimar una diferencia entre exportaciones e importaciones (saldo de balance comercial) de U$S 10.500 millones. Si el gobierno logra un superávit fiscal primario equivalente al 3,5% del PBI, dispondría de pesos suficientes para comprar unos U$S 4.540 millones. Menos de la mitad del superávit comercial. En consecuencia, el mercado cambiario quedaría ofrecido en unos U$S 6.000 millones. Si el mercado queda ofrecido, el tipo de cambio nominal tiende a bajar y, por lógica consecuencia, el tipo de cambio real también baja, conspirando contra el objetivo del gobierno de sostener un tipo de cambio real alto.
Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 17 de Septiembre de 2005 a las 23:20
Qué puede hacer el gobierno para sostener el tipo de cambio nominal si no quiere liberar el mercado? La única opción que le queda es que el BCRA emita pesos para comprar dólares. El tema es que esa emisión de pesos puede generar inflación. En este caso, el sostenimiento del tipo de cambio nominal tendría como contrapartida una caída del tipo de cambio real por efecto de la inflación generada por la emisión monetaria. Es decir, nuevamente estaría en problemas, porque correría todo el tiempo detrás de la paridad real. Al emitir generaría inflación, viéndose obligado a emitir más pesos para comprar más dólares para que suba su cotización nominal. Esta mayor emisión erosionaría nuevamente el tipo de cambio real y así seguiría en un círculo vicioso hasta caer en la crisis final.
Una alternativa es que el BCRA emita pesos y compre dólares para sostener su paridad y, al mismo tiempo, para evitar que la mayor cantidad de pesos emitida genere inflación, podría retirarla colocando letras del BCRA. De esta forma, primero emite pesos para adquirir los dólares y luego los retira del mercado colocando deuda. La cuestión aquí es que esa deuda paga intereses y, por lo tanto, tendría como contrapartida un creciente gasto cuasifiscal. Hasta ahora el BCRA viene utilizando este mecanismo, que es muy parecido al endeudamiento de la época de Menem. La diferencia es que en vez de tomar dólares prestados y colocarlos en las reservas del BCRA emitiendo pesos como contrapartida y pagando un tasa de interés por la deuda en dólares contraída, ahora, se compran dólares contra deuda en pesos que también paga una tasa de interés. Antes era para financiar gastos corrientes, ahora es para financiar la compra de dólares.
El otro problema que tiene el BCRA con el tipo de cambio real es que, hasta ahora, tuvo suerte de que la gente no demande créditos. Si los bancos volcaran al mercado los fondos que hoy tienen inmovilizados por falta de interés en la demanda de crédito, el impacto sobre el nivel de precios sería importante y el tipo de cambio se retrasaría. En otras palabras, al gobierno le conviene que no se acelere el ritmo de crecimiento vía crédito porque le complicaría el tema cambiario a raíz del impacto inflacionario.
Una vez más queda en evidencia que las intervenciones en el mercado por parte del estado nunca son gratuitas. Lo que “ajusta” por un lado, se le desajusta por el otro. Le pasó con el tema energético y le está pasando con el tema cambiario.
Si el gobierno eliminara la obligación de vender las divisas que hoy rige para las exportaciones se sacaría el problema de encima. Pero como cree que si elimina las restricciones el tipo de cambio se le puede disparar, quiere controlar la oferta y la demanda, fijar el precio del tipo de cambio, evitar la inflación y crecer. Todo al mismo tiempo.
Una alternativa es que el BCRA emita pesos y compre dólares para sostener su paridad y, al mismo tiempo, para evitar que la mayor cantidad de pesos emitida genere inflación, podría retirarla colocando letras del BCRA. De esta forma, primero emite pesos para adquirir los dólares y luego los retira del mercado colocando deuda. La cuestión aquí es que esa deuda paga intereses y, por lo tanto, tendría como contrapartida un creciente gasto cuasifiscal. Hasta ahora el BCRA viene utilizando este mecanismo, que es muy parecido al endeudamiento de la época de Menem. La diferencia es que en vez de tomar dólares prestados y colocarlos en las reservas del BCRA emitiendo pesos como contrapartida y pagando un tasa de interés por la deuda en dólares contraída, ahora, se compran dólares contra deuda en pesos que también paga una tasa de interés. Antes era para financiar gastos corrientes, ahora es para financiar la compra de dólares.
El otro problema que tiene el BCRA con el tipo de cambio real es que, hasta ahora, tuvo suerte de que la gente no demande créditos. Si los bancos volcaran al mercado los fondos que hoy tienen inmovilizados por falta de interés en la demanda de crédito, el impacto sobre el nivel de precios sería importante y el tipo de cambio se retrasaría. En otras palabras, al gobierno le conviene que no se acelere el ritmo de crecimiento vía crédito porque le complicaría el tema cambiario a raíz del impacto inflacionario.
Una vez más queda en evidencia que las intervenciones en el mercado por parte del estado nunca son gratuitas. Lo que “ajusta” por un lado, se le desajusta por el otro. Le pasó con el tema energético y le está pasando con el tema cambiario.
Si el gobierno eliminara la obligación de vender las divisas que hoy rige para las exportaciones se sacaría el problema de encima. Pero como cree que si elimina las restricciones el tipo de cambio se le puede disparar, quiere controlar la oferta y la demanda, fijar el precio del tipo de cambio, evitar la inflación y crecer. Todo al mismo tiempo.
Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 17 de Septiembre de 2005 a las 23:22
El gobierno todavía está a tiempo de salir de esta trampa, arriesgando la liberación del mercado cambiario y haciendo reformas estructurales para generar confianza. Si, por el contrario, insiste con esta estrategia, no es muy complicado pronosticarle un final poco feliz: crecientes expectativas de retraso cambiario y estallido final.
www.economiaparatodos.com.ar
http://www.economiaparatodos.com.ar/ver_nota.php?nota=98
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Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 18 de Septiembre de 2005 a las 16:23
Me recuerda el tequilazo. Y todos sabemos como terminó.
Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 19 de Septiembre de 2005 a las 14:20
Muy bueno Mr-x
A tu completo analisis te voy a agregar el hecho de que el estado al tomar deuda en letras aumenta la tasa de interes, con lo cual se encarce el dinero destinado al crecimiento del sector privado, en seis meses se nos incremento la tasa de interes del 5,5% al 8,25% anual (en mi caso en particular).
Otra medida patetica que estan teniendo es la de obligar a pagar a los importadores de ciertos articulos del exterior, la factura por estos articulos dentro de los 30 dias del despacho a plaza (es decir que en mi caso en particular en el que tengo a un proveedor en thailandia que me factura a 120 dias, le debo pagar a 30, con lo cual mi estrategia financiera y mi flujo de caja se va al garete, por esta intervencion del estado en un acuerdo entre particulares.
Esto es terrible.
A tu completo analisis te voy a agregar el hecho de que el estado al tomar deuda en letras aumenta la tasa de interes, con lo cual se encarce el dinero destinado al crecimiento del sector privado, en seis meses se nos incremento la tasa de interes del 5,5% al 8,25% anual (en mi caso en particular).
Otra medida patetica que estan teniendo es la de obligar a pagar a los importadores de ciertos articulos del exterior, la factura por estos articulos dentro de los 30 dias del despacho a plaza (es decir que en mi caso en particular en el que tengo a un proveedor en thailandia que me factura a 120 dias, le debo pagar a 30, con lo cual mi estrategia financiera y mi flujo de caja se va al garete, por esta intervencion del estado en un acuerdo entre particulares.
Esto es terrible.
Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 28 de Septiembre de 2005 a las 00:38
Como se ha dicho en este foro, la Argentina nuevamente emprende un camino inconsistente en su política económica. Nuevamente todo el modelo esta basado en el TC, y la única diferencia con los ´90, es que mientras antes estuvo sobrevaluado, ahora esta devaluado.
Es dificil que el gobierno a traves del Banco Central pueda mantener indefinidamente el TC rondando los $3. Mas aun cuando vemos como diariamente el Bco Central interviene para sostenerlo.
Pero el problema no es tan facil de resolver como indican mas arriba.
Liberar el TC implicaria serios problemas fiscales. El modelo se construyo en forma inconsistente, y ahora, desarmarlo, generará serios problemas.
Como se dijo más arriba correctamente, además de liberar el TC (cosa que todo liberal aconsejaría) se deben hacer serias reformas que impliquen una fuerte reducción del gasto público.
Hoy la recaudación es récord gracias a las retenciones a las exportaciones que se aplican al campo. Los dólares que recibe el gobierno por esta vía, a un TC de $3 permite sostener el superavit fiscal.
En pocas palabras y a modo de conclusión, no alcanza con liberar el Tipo de cambio. Tambien es necesario acompañarlas con una fuerte reforma fiscal. Y en este escenario hay mucho por hacer en la Argentina de hoy. Pero es dificil pretender que un gobierno peronista actúe en este sentido.
Mi pronóstico es que la Argentina explotará nuevamente en el mediano plazo.
Cordialmente,
Adrian Ravier
Es dificil que el gobierno a traves del Banco Central pueda mantener indefinidamente el TC rondando los $3. Mas aun cuando vemos como diariamente el Bco Central interviene para sostenerlo.
Pero el problema no es tan facil de resolver como indican mas arriba.
Liberar el TC implicaria serios problemas fiscales. El modelo se construyo en forma inconsistente, y ahora, desarmarlo, generará serios problemas.
Como se dijo más arriba correctamente, además de liberar el TC (cosa que todo liberal aconsejaría) se deben hacer serias reformas que impliquen una fuerte reducción del gasto público.
Hoy la recaudación es récord gracias a las retenciones a las exportaciones que se aplican al campo. Los dólares que recibe el gobierno por esta vía, a un TC de $3 permite sostener el superavit fiscal.
En pocas palabras y a modo de conclusión, no alcanza con liberar el Tipo de cambio. Tambien es necesario acompañarlas con una fuerte reforma fiscal. Y en este escenario hay mucho por hacer en la Argentina de hoy. Pero es dificil pretender que un gobierno peronista actúe en este sentido.
Mi pronóstico es que la Argentina explotará nuevamente en el mediano plazo.
Cordialmente,
Adrian Ravier
Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 28 de Septiembre de 2005 a las 03:06
El gobierno simplemente gasta mas de lo que recibe y la dfiferencia la paga de diferentes maneras: emitiendo, endeudandose, jugando con las finanzas.
Eso ya viene de hace decadas, porque los politicos demagogos siguen prometiendo a los votantes, acostumbrados a demandar, mas de lo que deberian. (De ahi los gastos publicos, que el FMI viene demandando que se ajusten, desde tiempo inmemorial)
Periodicamenmte, viene una especie de ajuste, que no ajusta nada y seguimos en lo mismo. A la larga, se manifiesta en un decrecimiento del nivel de vida y empobrecimiento.
Politicamente, nadie puede hacer nada.
Eso ya viene de hace decadas, porque los politicos demagogos siguen prometiendo a los votantes, acostumbrados a demandar, mas de lo que deberian. (De ahi los gastos publicos, que el FMI viene demandando que se ajusten, desde tiempo inmemorial)
Periodicamenmte, viene una especie de ajuste, que no ajusta nada y seguimos en lo mismo. A la larga, se manifiesta en un decrecimiento del nivel de vida y empobrecimiento.
Politicamente, nadie puede hacer nada.
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 28 de Septiembre de 2005 a las 03:22
Este año la relación gasto publico consolidado/pbi superará la marca histórica de 2001, algunos tiran la cifra de 26%. De cumplirse o no, es innegable que estamos en un Boom de gasto que desde que tengo memoria nunca ha dejado de crecer. Que las depreciaciones cambiarias o el crecimiento económico lo hayan reducido estadísticamente no significa que se lo haya reducido realmente.
Pero es tan difícil hacerles entender esto a muchos que siguen con la fraudulenta idea, que los ’90 fueron los años de ajustes. Que se vuelve tedioso cuando se cierran y plantan una posición sustentada en la nada, sin más que el peregrinaje por esa farsa llamada neo-socialismo latinoamericano que lo único que ha hecho fue plantarse en una posición de ataque continuo con tintes de quimera medieval-
Pero la cuestión fiscal viene acarreando errores desde los clásicos y explota con el keynesianismo. Si “la nación crece y busca el desarrollo es innegable que el gasto deberá aumentar para satisfacer las nuevas necesidades generadas por el natural crecimiento del grupo”, palabras mas palabras menos la teoría tributaría dice concretamente eso.
Nosotros con crecimiento o sin crecimiento expandimos siempre el estado, como en todo el mundo va…
En conclusión, un día nos vamos a levantar y el estado “generará ¾ partes del producto”, y los que hoy salen gritando y denunciando los ajustes seguirán con el mismo cantito de siempre pidiendo por más intervención. La profanación de nuestras libertades va por un camino muy difícil de salir, por lo menos no se avecina un cambio próximo.
Les vuelvo a dejar este enlace, que con solo verlo grafica nuestra situación mundial frente a la expansión del estado:
http://www.financialsense.com/fsu/editorials/gnazz...
Pero es tan difícil hacerles entender esto a muchos que siguen con la fraudulenta idea, que los ’90 fueron los años de ajustes. Que se vuelve tedioso cuando se cierran y plantan una posición sustentada en la nada, sin más que el peregrinaje por esa farsa llamada neo-socialismo latinoamericano que lo único que ha hecho fue plantarse en una posición de ataque continuo con tintes de quimera medieval-
Pero la cuestión fiscal viene acarreando errores desde los clásicos y explota con el keynesianismo. Si “la nación crece y busca el desarrollo es innegable que el gasto deberá aumentar para satisfacer las nuevas necesidades generadas por el natural crecimiento del grupo”, palabras mas palabras menos la teoría tributaría dice concretamente eso.
Nosotros con crecimiento o sin crecimiento expandimos siempre el estado, como en todo el mundo va…
En conclusión, un día nos vamos a levantar y el estado “generará ¾ partes del producto”, y los que hoy salen gritando y denunciando los ajustes seguirán con el mismo cantito de siempre pidiendo por más intervención. La profanación de nuestras libertades va por un camino muy difícil de salir, por lo menos no se avecina un cambio próximo.
Les vuelvo a dejar este enlace, que con solo verlo grafica nuestra situación mundial frente a la expansión del estado:
http://www.financialsense.com/fsu/editorials/gnazz...
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 28 de Septiembre de 2005 a las 03:26
“El gobierno simplemente gasta mas de lo que recibe y la dfiferencia la paga de diferentes maneras: emitiendo, endeudandose, jugando con las finanzas”
y te agrego:
Una tremenda presión fiscal---
y te agrego:
Una tremenda presión fiscal---
Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 4 de Octubre de 2005 a las 01:35
Suscribo absolutamente tu punto de vista.
El gobierno quiere hacernos creer que defiende un tipo de cambio alto pero contrariamente y vía inflación esta paulatinamente reduciendo el tipo de cambio real con el objetivo de pagar deuda externa barata. Sabes que pienso que todo esto estuvo acordado con el FMI ?
Por eso la inconsistencia de este modelo se profundizará a medida que el tipo de cambio real disminuya como consecuencia del aumento de los costos internos.
Esto en un punto, hará menos conveniente la exportación de commodities y el modelo cae automáticamente dado que éste se sustenta principalmente en las retenciones a las exportaciones.
Además, si los aumentos de precios de la canasta básica continúan con subas que a veces triplican el costo de vida y no son acompañados por aumentos en los salarios, el desastre social que ello implicaría podria hacer estallar todo mucho antes que se manifiesten los sintomas de inconsistencia
económica del modelo anteriormente descriptos. Es decir, la presión social hará ilegitimar la politica general del gobierno.
Sin inversiones en infraestructura, sin cambios en el sistema tributario, sin cambio en materia de politica del trabajo,(con casi un 50 % de trabajadores en negro)y con compromisos externos cada vez mayores en los próximos años incluídos los holdouts ( U$S 20.000 millones) y además haciendose el distraído y guapo con el FMI la debacle esta asegurada.
Este gobierno se cree que defaultear la deuda, ofrecer compulsivamente un porcentaje bajísimo del valor nominal de los titulos, no ofrecer nada a los holdouts y no acordar con el fondo ES GRATUITO.. JA JA JA JA .. esto no es ni será gratuito y tarde o temprano nos lo harán pagar con creces. No se cual es tu opinión al respecto pero entiendo que será así. El 2007 será el momento de quiebre del modelo.
Ecoitalia
El gobierno quiere hacernos creer que defiende un tipo de cambio alto pero contrariamente y vía inflación esta paulatinamente reduciendo el tipo de cambio real con el objetivo de pagar deuda externa barata. Sabes que pienso que todo esto estuvo acordado con el FMI ?
Por eso la inconsistencia de este modelo se profundizará a medida que el tipo de cambio real disminuya como consecuencia del aumento de los costos internos.
Esto en un punto, hará menos conveniente la exportación de commodities y el modelo cae automáticamente dado que éste se sustenta principalmente en las retenciones a las exportaciones.
Además, si los aumentos de precios de la canasta básica continúan con subas que a veces triplican el costo de vida y no son acompañados por aumentos en los salarios, el desastre social que ello implicaría podria hacer estallar todo mucho antes que se manifiesten los sintomas de inconsistencia
económica del modelo anteriormente descriptos. Es decir, la presión social hará ilegitimar la politica general del gobierno.
Sin inversiones en infraestructura, sin cambios en el sistema tributario, sin cambio en materia de politica del trabajo,(con casi un 50 % de trabajadores en negro)y con compromisos externos cada vez mayores en los próximos años incluídos los holdouts ( U$S 20.000 millones) y además haciendose el distraído y guapo con el FMI la debacle esta asegurada.
Este gobierno se cree que defaultear la deuda, ofrecer compulsivamente un porcentaje bajísimo del valor nominal de los titulos, no ofrecer nada a los holdouts y no acordar con el fondo ES GRATUITO.. JA JA JA JA .. esto no es ni será gratuito y tarde o temprano nos lo harán pagar con creces. No se cual es tu opinión al respecto pero entiendo que será así. El 2007 será el momento de quiebre del modelo.
Ecoitalia
Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 7 de Octubre de 2005 a las 23:40
A menos que continuen devaluando, el modelo no cierra.
Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 8 de Octubre de 2005 a las 00:16
Perdon, yo no entiendo mucho, alguien me puede explicar como es que el gobierno mantiene el tipo de cambio alto, haciendo bajar el real, por qué paga deuda externa barata?...
y ademas, el tipo de cambio real no bajaría siempre, interviniendo para que el nominal suba o dejandolo que baje libremente?
y ademas, el tipo de cambio real no bajaría siempre, interviniendo para que el nominal suba o dejandolo que baje libremente?
Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 8 de Octubre de 2005 a las 02:54
En realidad esta revaluando, ya que mantiene el 3 a 1 y simultaneamente la inflacion devalua el dolar...por lo tanto volvemos a los 90... dolar bajo.
Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 8 de Octubre de 2005 a las 18:51
Si, el Tipo de cambio real definitivamente cae pero si nominalmente está 3 a 1 cómo es que paga deuda barata?
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 8 de Octubre de 2005 a las 23:18
Vikitar, a ver si entendes lo del dolar barato:
si el tipo de cambio real continua bajando paulatinamente, con el correr del tiempo se estará pagando deuda barata porque se estará apreciando el mismo.
En lugar de dejarlo caer nominalmente por efecto propio del mercado, al sostenerlo en los 3 pesos con permanentes compras, lo estan apreciando en forma indirecta a traves de este modelo inflacionario. Por lo tanto, cada vez y con el correr del tiempo, se les hará mas barato comprar los dolares para pagar deuda.
Tan claro como eso.
si el tipo de cambio real continua bajando paulatinamente, con el correr del tiempo se estará pagando deuda barata porque se estará apreciando el mismo.
En lugar de dejarlo caer nominalmente por efecto propio del mercado, al sostenerlo en los 3 pesos con permanentes compras, lo estan apreciando en forma indirecta a traves de este modelo inflacionario. Por lo tanto, cada vez y con el correr del tiempo, se les hará mas barato comprar los dolares para pagar deuda.
Tan claro como eso.
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 9 de Octubre de 2005 a las 19:11
Claro que ahora entiendo, muchas gracias.
Me quedaba solo con lo evidente que era el 3 a 1 y no veia que la expancion de la oferta monetaria para sostener esa paridad hace que suba el peso.
Gracias otra vez...
Me quedaba solo con lo evidente que era el 3 a 1 y no veia que la expancion de la oferta monetaria para sostener esa paridad hace que suba el peso.
Gracias otra vez...
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 01:12
Fijate lo que acaba de suceder hoy 12/10/2005 en el mercado, aqui en Buenos Aires.
Te das cuenta Vikytar, que comenzaron al devaluar de a poco, porque evidentemente este modelo cierra en la medida que sigan devaluando, sino el modelo se cae por naturaleza.
Esto confirma lo que afirmaba precedentemente.
Saludos
Ecoitalia
Te das cuenta Vikytar, que comenzaron al devaluar de a poco, porque evidentemente este modelo cierra en la medida que sigan devaluando, sino el modelo se cae por naturaleza.
Esto confirma lo que afirmaba precedentemente.
Saludos
Ecoitalia
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 01:22
Que opinas MR-X ?
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 02:16
Un análisis técnico posible:
(17/6) http://www.terminusa.com/charts/ARSB170605.png
Terminaba ciclo bajista de un año (onda 5)
(18/8) http://www.terminusa.com/charts/ARSB120805.png
Proyecto de alza. Nuevo ciclo
(23/9) http://www.terminusa.com/charts/ARS230905.png
Confirmación de actuales precios. Ciclo optimo
(30/9) http://www.terminusa.com/charts/ARS300905.png
Confirmación de precios proyectados
(10/7) http://www.terminusa.com/phpb/viewtopic.php?t=1699...
Nada más que agregar…
Es un fenómeno mundial, más que nada. Las intervenciones del central fueron casi nulas. Y estas depreciaciones fueron frente a un dólar en plena recuperación.
Fijate la grafica: http://stockcharts.com/def/servlet/SharpChartv05.S...
Coincide con la recuperación de 5 centavos del dólar desde agosto.
El gobierno esta haciendo negocio, sin intervenir deprecia la moneda. Pero no todo son loas. Fijate el bono a 10 años, http://charts3.barchart.com/chart.asp?sym=V2Y0&dat...
Si supera 4.60, rompe canal de 23 años de baja, y agarrate!!!!
Fijate la opinión general de los analistas frente al bono:
Short Term Indicators
7 Day Average Directional Indicator Buy
10 - 8 Day Moving Average Hilo Channel Buy
20 Day Moving Average vs Price Buy
20 - 50 Day MACD Oscillator Buy
20 Day Bollinger Bands Hold
Short Term Indicators Average: 80% - Buy
Medium Term Indicators
40 Day Commodity Channel Index Buy
50 Day Moving Average vs Price Buy
20 - 100 Day MACD Oscillator Buy
50 Day Parabolic Time/Price Buy
Medium Term Indicators Average: 100% - Buy
Long Term Indicators
60 Day Commodity Channel Index Buy
100 Day Moving Average vs Price Buy
50 - 100 Day MACD Oscillator Buy
Long Term Indicators Average: 100% - Buy
Overall Average: 96% - Buy
Estan todos comprados!!, se viene una, por Dios…
Estas son devaluaciones de mercado… no pasa nada. El tema es cuando baje y lo intenten mantener arriba!!
Suerte,
(17/6) http://www.terminusa.com/charts/ARSB170605.png
Terminaba ciclo bajista de un año (onda 5)
(18/8) http://www.terminusa.com/charts/ARSB120805.png
Proyecto de alza. Nuevo ciclo
(23/9) http://www.terminusa.com/charts/ARS230905.png
Confirmación de actuales precios. Ciclo optimo
(30/9) http://www.terminusa.com/charts/ARS300905.png
Confirmación de precios proyectados
(10/7) http://www.terminusa.com/phpb/viewtopic.php?t=1699...
Nada más que agregar…
Es un fenómeno mundial, más que nada. Las intervenciones del central fueron casi nulas. Y estas depreciaciones fueron frente a un dólar en plena recuperación.
Fijate la grafica: http://stockcharts.com/def/servlet/SharpChartv05.S...
Coincide con la recuperación de 5 centavos del dólar desde agosto.
El gobierno esta haciendo negocio, sin intervenir deprecia la moneda. Pero no todo son loas. Fijate el bono a 10 años, http://charts3.barchart.com/chart.asp?sym=V2Y0&dat...
Si supera 4.60, rompe canal de 23 años de baja, y agarrate!!!!
Fijate la opinión general de los analistas frente al bono:
Short Term Indicators
7 Day Average Directional Indicator Buy
10 - 8 Day Moving Average Hilo Channel Buy
20 Day Moving Average vs Price Buy
20 - 50 Day MACD Oscillator Buy
20 Day Bollinger Bands Hold
Short Term Indicators Average: 80% - Buy
Medium Term Indicators
40 Day Commodity Channel Index Buy
50 Day Moving Average vs Price Buy
20 - 100 Day MACD Oscillator Buy
50 Day Parabolic Time/Price Buy
Medium Term Indicators Average: 100% - Buy
Long Term Indicators
60 Day Commodity Channel Index Buy
100 Day Moving Average vs Price Buy
50 - 100 Day MACD Oscillator Buy
Long Term Indicators Average: 100% - Buy
Overall Average: 96% - Buy
Estan todos comprados!!, se viene una, por Dios…
Estas son devaluaciones de mercado… no pasa nada. El tema es cuando baje y lo intenten mantener arriba!!
Suerte,
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argentina
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 05:50
Es muy cierto que son depreciaciones pequeñas y de mercado, y esto claramente no va a provocar ningún desborde en lo inmediato.
En eso coincido plenamente.
El gran problema lo veo cuando comiencen a escaparse y vengan las ordenes de venta de bonos de mercados emergentes para refugiarse en otras alternativas en dolares, ya que aqui llegaron a rendir hasta un 25 % en dólares ( ajustadas por CER). Renta exhorbitante que actualmente no la tenes en ninguna parte del mundo.
Ahí si que comienza la corrida desenfrenada de tasas y tipo de cambio. Esto ya lo vivimos.
Suerte, y por las dudas si estás en pesos, te recomendaría comenzar a pensar en salir de ellos antes de junio del 2006. un abrazo.
En eso coincido plenamente.
El gran problema lo veo cuando comiencen a escaparse y vengan las ordenes de venta de bonos de mercados emergentes para refugiarse en otras alternativas en dolares, ya que aqui llegaron a rendir hasta un 25 % en dólares ( ajustadas por CER). Renta exhorbitante que actualmente no la tenes en ninguna parte del mundo.
Ahí si que comienza la corrida desenfrenada de tasas y tipo de cambio. Esto ya lo vivimos.
Suerte, y por las dudas si estás en pesos, te recomendaría comenzar a pensar en salir de ellos antes de junio del 2006. un abrazo.
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria Argen
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 21:35
Nueva devaluacion del 1 %.... no hay duda que el modelo cierra de esta manera.
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiaria A
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 22:08
tengo algo interesante y preocupante.. sobre todo para K...
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cambiar
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 22:09
Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Re: Inconsistencia monetaria y cam
Enviado por el día 13 de Octubre de 2005 a las 23:18
muy bueno maurogmazza !!!... Algo muy terrible veo en un futuro cercano, que nos puede pegar muy fuerte.
el mercado se anticipa....
Enviado por el día 14 de Octubre de 2005 a las 02:54
ecoitalia, fijate esta correlación entre Merval y precio del T-10.
La incidencia es impresionante. No me quiero imaginar si consolida ese mini quiebre de hoy del canal.
http://img300.imageshack.us/img300/3683/mervaltbon...
Aunque muchos auguran, soy uno de esos, que el merval llegará a los 2000 puntos para principios de 2006, después eso sí, agarrate!!
Ahora me pregunto: ¿Una suba de tasas en que influirá?. Precios del crudo por los suelos¿? ( de corto y hasta quizás de mediano lo veo en 54 dólares y quizás baje hasta 40 en unos meses, habría que ver si se cumple la meta de la recesión para medianos y finales de 2006). El oro tiene mucho campo para trotar aún. Va a romper los máximos del ’80. Quizás llegue a 1000 el año que viene, la plata lo mismo. ¿Y el dólar?. Más allá de creer haber aprendido los errores del pasado, y MR G, diga que desde la gran depresión que estados unidos no demostraba la fortaleza de salir una recesión “tan bien”, que estos tipos están convencidos que politicas anti-ciclo evitarán la explosión de la burbuja, me parece que es todo lo contrario. La llevan a una implosión. Fijate la tasa de endeudamiento de la familia media americana… una tasa rompiendo un ciclo de 23 años te dejaría medio país en potencial quiebra!. Un 300% equivale la deuda de los consumidores con respecto al PBI cuando en la del ’30 era 270%, ya están igual e incluso peor que entonces. (http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...)
Fijate el valor del dólar en el tiempo: http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...
Han destruido la moneda.
Quiera Dios que no, pero hace rato que muchos ya hablan de una depresión al estilo Japonés para Estados Unidos. Los dos tienen un denominador común, intervencionismo.
Será el siglo del patrón oro-plata o el free banking…. ¿? Estoy más que seguro.
Dentro de todo hay esperanza de que esto cambie…
Buenas Noches,
La incidencia es impresionante. No me quiero imaginar si consolida ese mini quiebre de hoy del canal.
http://img300.imageshack.us/img300/3683/mervaltbon...
Aunque muchos auguran, soy uno de esos, que el merval llegará a los 2000 puntos para principios de 2006, después eso sí, agarrate!!
Ahora me pregunto: ¿Una suba de tasas en que influirá?. Precios del crudo por los suelos¿? ( de corto y hasta quizás de mediano lo veo en 54 dólares y quizás baje hasta 40 en unos meses, habría que ver si se cumple la meta de la recesión para medianos y finales de 2006). El oro tiene mucho campo para trotar aún. Va a romper los máximos del ’80. Quizás llegue a 1000 el año que viene, la plata lo mismo. ¿Y el dólar?. Más allá de creer haber aprendido los errores del pasado, y MR G, diga que desde la gran depresión que estados unidos no demostraba la fortaleza de salir una recesión “tan bien”, que estos tipos están convencidos que politicas anti-ciclo evitarán la explosión de la burbuja, me parece que es todo lo contrario. La llevan a una implosión. Fijate la tasa de endeudamiento de la familia media americana… una tasa rompiendo un ciclo de 23 años te dejaría medio país en potencial quiebra!. Un 300% equivale la deuda de los consumidores con respecto al PBI cuando en la del ’30 era 270%, ya están igual e incluso peor que entonces. (http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...)
Fijate el valor del dólar en el tiempo: http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...
Han destruido la moneda.
Quiera Dios que no, pero hace rato que muchos ya hablan de una depresión al estilo Japonés para Estados Unidos. Los dos tienen un denominador común, intervencionismo.
Será el siglo del patrón oro-plata o el free banking…. ¿? Estoy más que seguro.
Dentro de todo hay esperanza de que esto cambie…
Buenas Noches,
Re: el mercado se anticipa....
Enviado por el día 14 de Octubre de 2005 a las 20:13
Asi creo... no obstante, si explotara la burbuja inmobiliaria, habria una crisis bancaria fenomenal en los EEUU, similar a la ocurrida en Japon, pero en cuanto a la divisa (dolares), no creo en absoluto que desaparezca. Todo lo contrario, considero que el dolar estadounidense seguirá siendo el patron de medida mundial por mucho mucho tiempo aún. Los Estados Unidos son y seguirán siendo tan poderosos (por peor que pueda caerle a algunos) que no veo otra amenaza a su moneda.
Re: Re: el mercado se anticipa....
Enviado por el día 15 de Octubre de 2005 a las 23:17
Por lo menos asi lo cree la mayoria de los paises del planeta, a pesar de todo.
Re: Re: Re: el mercado se anticipa....
Enviado por el día 15 de Octubre de 2005 a las 23:39
Pero seguramente una crisis a nivel mundial puede hacer tambalear las economias de Brasil y Argentina.
Re: Re: Re: Re: el mercado se anticipa....
Enviado por el día 16 de Octubre de 2005 a las 17:48
Goldman Sachs Commodity Index M, es la grafica a seguir.
Fijate la suerte que tuvimos, que en pleno proceso de crisis, la de 2002, coincidió con el inicio del actual Boom del mercado de materias primas.
http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...
Rindieron más que los bonos. Ahora que empezó el achique de la burbuja de 2002 ¿ Comienza el reflujo de inversionistas huyendo de los commodities a los bonos y potencialmente el dólar?.
El ratio entre bono-materias primas es muy claro. Un bono por encima de 4.60, como todo el mundo ya espera, significa ni más ni menos que caída en otros precios, los que más están expuestos a la inflación, las materias primas. A ver, para confirmar tu ultima intervención, me pregunto: ¿ Que porcentaje de incidencia tienen en las cuentas de los gobiernos brasileños y Argentinos, la exportación de productos en crudo o manufacturados del agro?. Completa. En Argentina, la MOA significan el 35% del total exportado, y las Materias primas el 22%. Más de un 50% de los valores fueron inflados por la inflación mundial de precios.
Ahora, los mercados de bonos de estos países, que requieren de sólidas bases de financiamiento externo, tendrán que acomodar las tasas, hoy en toda América Latina por los suelos. Por lo tanto, suba de tasas en la región + caída de precios internacionales + inflación monetaria + gasto publico elevadísimo (Argentina, Venezuela) + mesianismo político (Chávez, Kirchner), solo pueden significar una cosa. La vuelta a los ’80.
Ojo, no hablo de hiperinflaciones, para nosotros los argentinos no tan alejadas del tiempo, pero si estancamiento y recesiones muy profundas en toda la región. Especialmente aquellos países, que alimentaron todo el proceso de crecimiento con financiamiento público, llámese Venezuela. Ahí si, con Chávez quizás aún en el gobierno, veamos una incipiente hiper, recuerden que el IPC venezolano, tantas veces manipulado que ya no cabe ninguna otra, da para este año 18% de nuevo!!.... la ideología socialista presiente que las depresiones deben ser “evitadas” por los gobiernos. Las recetas que aplicarán, son las mismas que aplicamos nosotros en los ’80, seguir con la depresión del bolívar, vía aumento de oferta, o como diría Mises, “el publico no es tonto: el valor de la moneda se destruye hasta tal punto que, los bienes de consumo resultan más útiles que el signo monetario en curso!”. Seguirán inundando con liquides el mercado, los billetes solo servirán para hacer fogatas, los precios de los ordenes más cercanos al consumo implosionarán en valores, hasta que llegue el caos.
Así son todas las crisis de liquides. Y esto no es ninguna locura, subrayo esta frase. La que vivió México en los ’80, Venezuela también en aquellos años, Argentina, Brasil… fueron exactamente de este tipo.
Pero no me quiero ir del hilo del foro. Daría para otra discusión.
Buenas Tardes,
Fijate la suerte que tuvimos, que en pleno proceso de crisis, la de 2002, coincidió con el inicio del actual Boom del mercado de materias primas.
http://img.photobucket.com/albums/v674/buenosaresb...
Rindieron más que los bonos. Ahora que empezó el achique de la burbuja de 2002 ¿ Comienza el reflujo de inversionistas huyendo de los commodities a los bonos y potencialmente el dólar?.
El ratio entre bono-materias primas es muy claro. Un bono por encima de 4.60, como todo el mundo ya espera, significa ni más ni menos que caída en otros precios, los que más están expuestos a la inflación, las materias primas. A ver, para confirmar tu ultima intervención, me pregunto: ¿ Que porcentaje de incidencia tienen en las cuentas de los gobiernos brasileños y Argentinos, la exportación de productos en crudo o manufacturados del agro?. Completa. En Argentina, la MOA significan el 35% del total exportado, y las Materias primas el 22%. Más de un 50% de los valores fueron inflados por la inflación mundial de precios.
Ahora, los mercados de bonos de estos países, que requieren de sólidas bases de financiamiento externo, tendrán que acomodar las tasas, hoy en toda América Latina por los suelos. Por lo tanto, suba de tasas en la región + caída de precios internacionales + inflación monetaria + gasto publico elevadísimo (Argentina, Venezuela) + mesianismo político (Chávez, Kirchner), solo pueden significar una cosa. La vuelta a los ’80.
Ojo, no hablo de hiperinflaciones, para nosotros los argentinos no tan alejadas del tiempo, pero si estancamiento y recesiones muy profundas en toda la región. Especialmente aquellos países, que alimentaron todo el proceso de crecimiento con financiamiento público, llámese Venezuela. Ahí si, con Chávez quizás aún en el gobierno, veamos una incipiente hiper, recuerden que el IPC venezolano, tantas veces manipulado que ya no cabe ninguna otra, da para este año 18% de nuevo!!.... la ideología socialista presiente que las depresiones deben ser “evitadas” por los gobiernos. Las recetas que aplicarán, son las mismas que aplicamos nosotros en los ’80, seguir con la depresión del bolívar, vía aumento de oferta, o como diría Mises, “el publico no es tonto: el valor de la moneda se destruye hasta tal punto que, los bienes de consumo resultan más útiles que el signo monetario en curso!”. Seguirán inundando con liquides el mercado, los billetes solo servirán para hacer fogatas, los precios de los ordenes más cercanos al consumo implosionarán en valores, hasta que llegue el caos.
Así son todas las crisis de liquides. Y esto no es ninguna locura, subrayo esta frase. La que vivió México en los ’80, Venezuela también en aquellos años, Argentina, Brasil… fueron exactamente de este tipo.
Pero no me quiero ir del hilo del foro. Daría para otra discusión.
Buenas Tardes,