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11 de Junio de 2010

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Todo un hombre de Estado
Bitácora de Juan Ramón Rallo Julián

Cita económica del 11-VI-2010

The importance of the bill of exchange thus lies in a merit and a danger attached to it. The merit is the fact that in its genuine form it facilitates trade by creating credits and so supplying cash against produce not yet marketed, and is also an ideal form of investment for those whose investments must be liquid, or certain of easy realization. The danger is the ease with which it can be created against securities which may not be readily marketable, or by being drawn on firms by themselves, or by correspondents, in order to provide cash for speculative enterprise.

Hartley Withers, The meaning of money, 1932 (primera edición 1909), p. 51-52


Comentarios

 
1909, otras epocas (y bastante desconocidas para uno); para colmo, me falta ser experto financiero.
Puedo comentar que Hartley da ahi su conclusion sobre una explicacion previa de tales "meritos" y de los "peligros".

Los meritos vendrian en la forma "genuina" del bill of exchange, buena noticia. El merito luce bien ademas pues implica cooperacion, confianza, etc. El "peligro" condenado habria llegado despues y seria: "The danger is the ease with which it can be created against securities which may not be readily marketable, or by being drawn on firms by themselves, or by correspondents, in order to provide cash for speculative enterprise."

Como no soy experto, necesitaria una explicacion tipo diccionario de que es un bill of exchange a estas alturas. No se si el ofrece eso en su libro. No obstante, se ve bastante subjetivo eso. Pues "speculative enterprise" sera para unos lo que para otros es mas bien un "negocio seguro"? Digamos que hay buenas bicicletas y malas bicicletas, meritos y peligros (palabra fuerte, elige). La buena bicicleta seria la "genuina" y llena de meritos para mi. En mi mundo simplon, simplemente se evitan las malas bicicletas y los malos bills of exchange.
Enviado por el día 11 de Junio de 2010 a las 17:53 (1)
Hartley ve una situacion ominosa, un peligro muy fregado, al que le da virtualmente la misma importancia que al merito: "The importance of the bill of exchange thus lies in a merit and a danger attached to it." (Hace quedar medio mal ahi a los bills of exchange.)
Enviado por el día 11 de Junio de 2010 a las 18:06 (2)
Esta Hartley a favor de los bills of exchange?
Enviado por el día 11 de Junio de 2010 a las 19:29 (3)
No le veo yo el lado negativo.... Si son letras de pelota, una vez detectado el fraude, se le corta el grifo a la empresa y ya está. Vamos, que no veo en una letra mal descontada un problema de descalce.
Enviado por el día 12 de Junio de 2010 a las 21:40 (4)
El problema es que es difícil de detectar. No sólo porque dentro de la cartera de letras se pueda mezclar con facilidad, sino por algo más de fondo que es justamente lo que temía Mises. Las letras deben librarse contra mercancías que van a venderse a corto plazo sin variaciones de precios. Pero si tu descuentas alegremente letras, la cantidad de pasivos bancarios que actían como medios de cambio también aumenta y, vía esto, la demanda de las mercancías (es decir, el descuento laxo genera que haya en apariencia más letras libradas contra una demanda muy intensa). La situación puede prolongarse hasta que en efecto se detecten las malas inversiones derivadas (crisis o minicrisis).
Enviado por el día 12 de Junio de 2010 a las 22:09 (5)
Sigo sin ver un fraude sistématico y masivo en el descuento de letras capaz de generar una crisis.... Le acabo de echar un vistazo a las cuentas anuales de la CAM, y el crédito comercial apenas supera el 1% del total activo.
Enviado por el día 13 de Junio de 2010 a las 23:11 (6)
Ah, hoy es evidente que resulta irrelevante. Piensa que esto se escribe para el s. XIX, donde eran el grueso de las operaciones.
Enviado por el día 14 de Junio de 2010 a las 15:34 (7)

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