11 de Febrero de 2008

me decia un contador que en japon para cubrir el ajuguero financiero y evitar un colapso masivo, fueron progresivamente incorporando las perdidas del sector inmobiliario a lo largo de los años. Como dicen que harà el citi. Van haciendo previsiones que van modificando con el pasar delos trimestres. Mientras tanto las perdidas se van registrando a medida que van dando de baja a los titulos. En Japon se tardaron cinco años en liquidar completamente el stock de deuda incobrable. Algo parecido al recate mutuo que hizo el gobierno americano con los bancos con las financieras y mutuales en los 80. Nada mas que el rescate japones vino con modificaciones en las normas contables de los bancos. Como hizo Rusia, Turquia, Mexico y Argentina con la tenencia de bonos incobrables. Fueron incorporados a balance con precio tecnico, no de mercado (pese al default) con un descuento previsionado del 50%, esperando una renegociacion. Finalmente, esos bonos terminaron valiendo 1/10 del valor tecnico.
Asì evitaron el colapso del sistema y fueron dejando que el tiempo erosionara las expectativas. Mientras tanto los bancos reorganizaban sus carteras de inversion.
Sobre todo el citi, el banco americano mas expuesto, va a registar perdidas todo el 2008. A medida que van de dando de baja a los creditos titularizados y otras yerbas.

Por eso coincido. Mas alla de la volatilidad que pueda tener el mercado estos dìas. A largo plazo, el sector bancario expuesto a la crisis inmobiliaria es mal negocio. Es imposible, como dices, hacer una estimacion de cuanto es el precio del volumen emitido de autoria propia o tercera. Ya hay titulos que valen cero. Y ni hablar de los asegurados, que vendran con peso extra cuando se carguen a las cuentas de los bancos el salvataje. Salvataje que puede tardar meses.

Pensar en el citi a 10 dolares o menos, no serìa una locura dentro de unos meses. Eso sì, "salvaron el sistema"